В едно безредно десетилетие Азия ще играе забележителна роля за инвеститорите

Писателят е основен икономист в Bank of Singapore

2020-те години се оказват безредно десетилетие за вложителите. Честите разтърсвания съкратяват хоризонтите на мениджърите на фондове. Но рецесиите пораждат и нови по-дългосрочни трендове. Следователно сполучливото систематизиране на активи, в това число диверсификация към Азия, евентуално ще бъде доста друго от 2000-те и 2010-те години.

Инвеститорите прекараха последните няколко години в справяне с пандемията, нашествието на Русия в Украйна, принудителен опит за анулират изборите в Съединени американски щати и в този момент войната в Близкия изток. За разлика от това, първите две десетилетия на века също бяха стряскащи, само че най-значимите събития – офанзивите от 11 септември 2001 година, войната в Ирак, световната финансова рецесия, дълговата рецесия в еврозоната и девалвацията на китайската валута през 2015 година – бяха по-разпокъсани.

По този метод портфолио мениджърите гасят един потрес след различен. Но пандемията, войната и популизмът са настроени да подтикват няколко ясни трендове до края на десетилетието.

Първо, инфлацията и лихвените проценти евентуално ще останат доста по-високи през 2020 година Фискалните разноски се усилват внезапно за опазване на здравето, защита, енергийна сигурност и изменение на климата и за противопоставяне на неравенството. В същото време фирмите трансформират световните вериги за доставки, като в допълнение подхранват инфлационния напън. Второ, шоковете от последните няколко години принуждават геополитическите противници да търсят сигурност в разнородни браншове като технологии, опазване на здравето, храни, сила и метали.

Следователно е евентуално дълготрайно систематизиране на активи през 2020 година да се разграничава значително от последните две десетилетия. По-високите лихвени проценти ще благоприятстват акциите и облигациите на компании с превъзходни салда. Страховете за сигурността и инфлацията ще бъдат от изгода както за суровините, по този начин и за софтуерните компании. Повишената неустановеност ще изисква световно диверсифицирани портфейли.

В тази нововъзникваща среда Азия ще играе забележителна роля за вложителите. Силните компании, стратегическите запаси и по-слабо синхронизираните стопански системи евентуално ще накарат контрарианците да усилят експозицията, вместо да се отдръпват заради напрегнатите връзки сред Вашингтон и Пекин.

В началото на века мениджърите на фондове гледаха на района през лещата на „ Азия някогашна Япония “ като втората по величина стопанска система в света се поддаде на дефлацията. Две десетилетия по-късно сходни опасения и геополитическо напрежение карат мениджърите на фондове да обмислят тактики за „ Азия някогашен Китай “. При отсъствието на открит боен спор обаче китайските пазари ще останат значими за неограничените световни вложители.

Ръстът на брутния вътрешен артикул на Китай се чака да спадне от актуалните равнища от 5 % годишно до близо 4 % до края на 2020 година, защото дългът, демографията и разногласията със Съединени американски щати понижават постепенно. Но едно десетилетие на годишен напредък над 4 % към момента би нараснало размера на китайската стопанска система на половина. Юанът се търгува на най-ниските си равнища по отношение на $ от финансовата рецесия през 2008 година и оценките за локалните активи не са взискателни. Това значи, че мениджърите на фондове, които търсят качествени компании, експозиция към браншове, които се смятат за основни за дълготрайна сигурност, и интернационална диверсификация, въпреки всичко ще се стремят да поддържат обилни средства за Китай.

За разлика от това вложителите, загрижени за геополитическите опасности, могат да понижат или даже да отстранен притежанията си в най-голямата стопанска система в Азия. Но внимателните мениджъри на фондове въпреки всичко ще могат да изградят диверсифицирани портфейли, като усилят разпределението си към районни стопански системи, тясно свързани с Китай, в това число Япония, Южна Корея, Сингапур, Индонезия и Австралия.

Тази година акциите на Япония доближиха три - десетилетни върхове, защото инфлацията най-сетне се завръща, Централната банка на Япония остава непоколебима и корпоративното ръководство се усъвършенства. Силните търговски връзки с Китай, околните политически връзки със Съединени американски щати и слабостта на йената също привлякоха световни вложители. Но мениджърите на фондове, които търсят други възможности на Китай, ще обмислят и други азиатски стопански системи. Южна Корея има софтуерни компании от международна класа; Сингапурски висококачествени капиталови тръстове за недвижими имоти; и Индонезия и Австралия сила и метали, в това число никел, мед и литий.

Накрая, вложителите, които се стремят да лимитират експозицията си към Китай и да реализират по-ниски корелации с световните пазари, ще усилят разпределенията си за Индия през 2020 година Най-бързо разрастващата се огромна стопанска система в света се разраства с към 6-7 % годишно с помощта на удобната демография и промените за събиране. Относително затворените пазари на Индия са по-малко уязвими от външни разтърсвания.

По този метод е евентуално Азия да заеме видно място макар геополитическите страхове. Силните компании в района, стратегическите браншове и разнообразните стопански системи ще дадат опция на вложителите да се възползват от по-дългосрочните трендове, произлизащи от шоковете при започване на десетилетието.